钢铁行业再现债务违约困境中转型仍可期


经济低迷,信贷环境持续恶化,新的钢铁行业债券违约案例。 12月7日,四川胜达集团有限公司发出通知,称未能如期支付“十二胜达债务”本金和利息。这是中钢在11月第二次推迟偿还债务,另一家钢铁公司的资本链也发出了警报。

近年来,许多钢铁公司的金融负债猛增,例如总负债,应收账款和应付债务,资本链确实很紧张。钢铁行业苦难的困境无疑体现在表现上。在许多钢铁公司上市公司的2015年财务预测中,只有两家公司报告了好消息。业内人士认为,当前中国经济正处于转型过程中,钢铁行业的总体环境趋于严峻,钢铁企业的盈利能力正逐渐受到压力。但是,当供需矛盾加剧并且传统钢铁贸易商陷入信贷危机时,钢铁电子商务应运而生,并且可以预期未来的收入增长。

钢铁企业资本链频率拉动警报

根据四川胜达集团在中国货币网的公告,2012年,四川胜达集团有限公司公司债券(“ 12胜达债务”)原本于2015年12月5日支付利息,并赎回了债券本金。但是,由于外部经营环境和财务环境的影响,公司的生产经营业务受到影响,公司的流动性受到限制。该公司未能全额支付并赎回债券本金。该公司在11月26日表示,如果投资者决定出售债券,则赎回存在不确定性。

申万宏源分析师陈康说,四川胜达的主要收入来源是生铁和制动鼓(重型汽车制动系统)。受行业不景气的影响,目前的业务收入并不令人满意,未来收益仍存在很大的不确定性。同时,公司资产负债率在2014年底达到85.91%,计息债务总额31.28亿元,面临较大的流动性风险。

由于钢铁业是资本密集型产业,钢铁公司的资本链风险无疑给商业运营带来了压力。今年前10个月,中国钢铁工业协会大中型钢铁企业累计亏损386.38亿元,其中主营业务亏损720亿元,行业债务比率很高。

总体表现令人担忧

事实上,“很难有新事物”的钢铁行业也在担心盈利能力下降和供需状况难以改善的情况下,对今年上市钢铁公司的业绩表示担忧。截至12月8日,Flush iFinD数据显示,神舟级钢铁行业34家A股上市公司中有17家发布了2015年业绩预测,其中只有两家公司报告了好消息,其余公司报告了好消息。表现并不乐观。

值得注意的是,作为经济领先指标的中钢11月份PMI指数下降了5.2个百分点,并已连续三年下降至37.0%。这表明钢铁行业的整体需求仍然疲软。

“总体而言,钢铁行业的供给基本稳定,供过于求的矛盾依然突出。”招商证券研究员张世宝说,从中长期来看,中国钢铁行业的产能过剩约为1.5亿吨。未来几年将被淘汰,同时行业集中度将进一步提高,行业竞争格局将逐步恢复平衡。

钢铁电子商务引起关注

从目前的角度来看,今年钢铁公司的成绩单很难获得认可,但是钢铁电子商务已经迅速崛起,有望成为钢铁业“互联网+”的热点。特别是在本月初,五矿发展与阿里创投签署了建立电子商务平台的合同,这也引发了业界对钢铁电子商务的关注。

钢铁行业的整体萧条与钢铁和电子商务的炽热形成鲜明对比。据统计,相关平台的数量已达到200多个。对此,分析人士指出,一方面,以钢铁电子商务为平台,可以从钢铁企业,大型钢铁贸易商那里以合理的价格获得钢铁;另一方面,钢铁电子商务可以作为钢铁平台。另一方面,随着大量钢铁贸易商的关闭,钢铁销售渠道出现了空白,促使钢铁电子商务及时跟进并迅速发展。

政策水平还支持钢铁电子商务的发展。国务院今年5月发布了《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》,进一步推动电子商务创新发展,其中提到促进传统商贸流通企业发展电子商务。

光大证券的分析师王大华认为,大多数钢铁公司规模相对较大,它们大多是当地的支柱型企业,总体上实力较强。但是,随着钢铁行业从牛市转向熊市,变化开始浮出水面。无疑,这种变化将从最薄弱的环节出现。对于钢铁行业,这也是流通环节。

就市场上钢铁行业子行业的表现而言,还可以发现钢铁电子商务的增长是可以预期的。 LG证券分析师李莎表示,今年前三季度,与去年同期相比,浦东钢铁和特殊钢的利润率同比大幅下降,而商业,新材料和深加工业务同比下降,但销售利润同比增长。

李莎进一步指出,在传统钢材需求持续萎缩的背景下,多家钢铁上市公司积极探索转型升级的道路,转型行业的业绩有望恢复逐步改善。 (金融时报)